從業績報告看前景 (上)
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從業績報告看前景 (上)
日前筆者有一位投資班學生,他說對業績報告內容看不透,故無法掌握業績報告的資料去判斷公司的質素優或劣。因此,今天我會為大家講解如何閱讀業績報告,從中理解業績帶來的啟示。
現時上市公司一般是一年公布兩次業績,末期業績多在每年三月底至六月底公布,原因為聯交所要求上市公司在年結後之三個月內要公布業績,而大部份上市公司的年結日為十二月底或三月底,故每年之三月至六月為公布業績的高峰期。在年報中,我們可直接取得公司營運狀況的資料,有助分析未來之走勢。
營業額、經營溢利
經營邊際利潤
經營邊際利潤 = ( 經營溢利 ÷ 營業額 ) × 100%
公司盈利大升,經營邊際利潤越好,這是最理想的。但有時會發覺公司盈利大升,但邊際利潤卻下降,這不是一件好事,前景可能有隱憂。邊際利潤下降的原因: 1) 整體經濟氣候不佳; 2) 業內競爭激烈,出現減價戰,令經營困難; 3) 營運成本增加,如租金及人工等。以上的情況出現,暗示公司將面對極大的挑戰,投資者要小心。
派息比率
派息比率 = ( 每股股息 ÷ 每股盈利 ) × 100%
即是說,公司每股賺取1元,就會拿多少百分比來派給股東。從派息的政策來看,如果公司賺大錢而不派息的話,可能有兩個啟示: 1) 公司有發展大計,故須預留現金作發展用途; 2) 公司的現金週轉出現問題,故資金較緊。如屬後者的話,投資者便要小心了。
作者 : 羅振邦先生