日前筆者有一位投資班學生，他說對業績報告內容看不透，故無法掌握業績報告的資料去判斷公司的質素優或劣。因此，今天我會為大家講解如何閱讀業績報告，從中理解業績帶來的啟示。

 

現時上市公司一般是一年公布兩次業績，末期業績多在每年三月底至六月底公布，原因為聯交所要求上市公司在年結後之三個月內要公布業績，而大部份上市公司的年結日為十二月底或三月底，故每年之三月至六月為公布業績的高峰期。在年報中，我們可直接取得公司營運狀況的資料，有助分析未來之走勢。

 

營業額的多少可反映該公司的訂單多少及業務的活躍程度；經營溢利則顯示公司的盈利能力狀況。

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經營邊際利潤 ＝ ( 經營溢利 ÷ 營業額 ) × 100%

公司盈利大升，經營邊際利潤越好，這是最理想的。但有時會發覺公司盈利大升，但邊際利潤卻下降，這不是一件好事，前景可能有隱憂。邊際利潤下降的原因： 1) 整體經濟氣候不佳； 2) 業內競爭激烈，出現減價戰，令經營困難； 3) 營運成本增加，如租金及人工等。以上的情況出現，暗示公司將面對極大的挑戰，投資者要小心。

 

派息比率 ＝ ( 每股股息 ÷ 每股盈利 ) × 100%

即是說，公司每股賺取1元，就會拿多少百分比來派給股東。從派息的政策來看，如果公司賺大錢而不派息的話，可能有兩個啟示： 1) 公司有發展大計，故須預留現金作發展用途； 2) 公司的現金週轉出現問題，故資金較緊。如屬後者的話，投資者便要小心了。