在股市屢創新高的時候，將有很多公司申請上市。其實，上市最大之目的是要籌集資金擴展公司業務之用，至於籌集資金的多與少，往往決定於上市認購價之高與低。比方Ａ公司上市時發行新股共二億股，每股認購價為一元，於是Ａ公司便可集資二億元。但現在假設認購價提升至一元二角，Ａ公司便可集資二億四千萬港元，足足多了四千萬。這亦意味了認購價越高，上市公司得益也越大。至於認購價是如何釐定？我們可從以下公式作計算：

 

認購價 ＝ 已發行股份的每股盈利 × 市價盈利率（簡稱市盈率）

 

「已發行股份的每股盈利」是指發行新股後經攤薄之每股盈利，其計算方法是根據去年業績計算出來，再經會計師審核，其數值是肯定及不可虛構的。至於「市價盈利率」則是有彈性，其訂立是由上市公司及其包銷商互相協議產生的。因此，如果想提高認購價，只能在市盈率這裡下功夫。

 

公司上市之市盈率釐定準則

1) 大市之氣候 — 如果整個股市處於大升市，一般已掛牌股票之市盈率也普遍被炒高，相對可助新股的市盈率訂高些。

2) 同行業之市盈率水平 — 如果同行的市盈率普遍偏高，相對新股市盈率也可訂高些少。

3) 公司的商譽 — 如果公司之知名度高，相對市盈率也可訂高少許。

 

 

作者 : 羅振邦博士